Приватне кредитування та дебіторська заборгованість

Читати PDF-версію (3 сторінок)

Токенізоване приватне кредитування, за якого позики бізнесу видають, фінансують і обслуговують через токени, стрімко зростало у 2024 і 2025 роках завдяки таким протоколам, як Centrifuge, Maple і Goldfinch, а також інституційним платформам. Токен відображає участь у позиці або пулі позик. Позичальник — ідентифікована компанія, яка підписала договір позики за певним застосовним правом. Позикодавці — власники токенів, які можуть бути псевдонімними.

І за швейцарським, і за сінгапурським правом правова структура — це участь у позиці або сек’юритизація. Якщо токен відображає пряму вимогу до позичальника, позичальник випустив борговий цінний папір, і застосовується режим проспекту за Законом про фінансові послуги (FIDLEG/FinSA) або режим облігацій (debentures) за Законом про цінні папери та ф’ючерси (Securities and Futures Act, SFA). Якщо токен відображає частку в пулі, яким управляє платформа, пул є колективною інвестицією. Якщо позику тримає платформа і лише передає грошові потоки, токен є вимогою до платформи. Автор бачив усі три варіанти під назвою «токенізоване приватне кредитування» в одному документі про пропозицію, тож перше завдання — з’ясувати, що саме побудував клієнт. Питання примусового виконання, тобто як псевдонімні власники токенів можуть стягнути позику з позичальника, що допустив дефолт, зазвичай вирішують призначенням агента із забезпечення або довірчого власника. Він тримає позику і діє від імені власників. Такий агент є фінансовим посередником за Законом про протидію відмиванню грошей (GwG/AMLA), а в Сінгапурі йому, ймовірно, знадобиться ліцензія.

Погляд із Сінгапуру

Сінгапурська компанія зі змінним капіталом (VCC), яка хоче тримати токенізовані реальні активи в субфонді, може це робити, якщо її кастодіан здатен зберігати токени, адміністратор — оцінювати їх, а аудитор — перевіряти зв’язок між токеном і базовим активом. На практиці це обмежує VCC токенами, випущеними регульованими установами з опублікованими процедурами звірки. Щодо власних паїв VCC фонд може випускати токенізовані паї через реєстратора, який розглядає токен як інструкцію про передачу, як це зробили фонди Project Guardian. Проте вирішальним записом залишається реєстр учасників за Законом про компанії зі змінним капіталом 2018 року (Variable Capital Companies Act 2018). Структурування фондів і оподаткування розглянуто в частині M, розділі IV і частині P, розділі VI.

Лише для загального ознайомлення. Ця стаття не є юридичною чи податковою консультацією, не замінює консультації щодо конкретної справи й не створює відносин між адвокатом і клієнтом. Вона відображає правове становище станом на жовтень 2026.

Українська

Контакти

Dr Alexander Ressos, TEP

Of Counsel, KGP Legal LLC

Я є Of Counsel у KGP Legal LLC у Сінгапурі, де працюю з глобальною клієнтською базою успішних підприємців та їхніх родин, незалежних управителів активів, сировинних трейдингових компаній та інших комерційних клієнтів. Я адвокат у Німеччині та Швейцарії, також допущений до практики як солісітор в Англії та Уельсі і в Гонконгу. Свій час я розподіляю між Цугом у Швейцарії, Сінгапуром і Гонконгом. З 2017 року я консультував міжнародних клієнтів у понад 700 проєктах із криптоактивами та цифровими активами. Я також маю великий досвід у транскордонних судових спорах і арбітражі в Сінгапурі, Гонконгу та на інших ринках Південно-Східної Азії й Великого Китаю.

Я працюю в ключових фінансових центрах Південно-Східної Азії, Близького Сходу та Швейцарії, приділяючи особливу увагу захисту активів, міжнародному податковому та спадковому плануванню, а також трастам, адмініструванню компаній та іншим фідуціарним послугам. Моя філософія — бути довіреним радником, який тісно співпрацює з клієнтами й допомагає їм досягати їхніх комерційних цілей.

Усі консультації з права Сінгапуру надаються через KGP Legal LLC — авторитетну й належно ліцензовану сінгапурську фірму адвокатів і солісіторів (advocates and solicitors).

KGP Legal LLC — середня за розміром юридична фірма в Сінгапурі, здатна надавати повний спектр юридичних послуг і послуг з корпоративного адміністрування. Якщо вам потрібна додаткова інформація, зв’яжіться зі мною безпосередньо за адресою [email protected].

Зв’язатися →

Статті та аналітика

Відкриваєте або розширюєте бізнес у Сінгапурі?

SingaporeIQ редагує Dr Alexander Ressos — міжнародний бізнес-юрист із понад 15-річним місцевим досвідом у Сінгапурі як постійний резидент, іноземний юрист, зареєстрований у Сінгапурі, і керуючий партнер сінгапурської іноземної юридичної практики. Окрім значного досвіду в транскордонних інвестиціях і угодах, роботі з приватними клієнтами категорії UHNWI та у сфері санкцій і експортного контролю, Dr Ressos має великий досвід транскордонного бізнесу та проєктів із криптоактивами й цифровими активами в Сінгапурі — понад 700 проєктів з 2017 року.

Якщо ви плануєте реєстрацію компанії, інвестицію, холдингову структуру чи вихід на ринок через Сінгапур, ви можете звернутися до Dr Ressos безпосередньо за адресою [email protected]. Консультації з права Сінгапуру надає KGP Legal LLC, ліцензована сінгапурська фірма адвокатів і солісіторів (advocates and solicitors). Як сінгапурська юридична фірма, KGP Legal LLC відповідно до Legal Profession Act 1966 має право консультувати з права Сінгапуру та представляти клієнтів у судах Сінгапуру; іноземним юридичним фірмам з офісом у Сінгапурі (foreign law practices) за загальним правилом не дозволено ні те, ні інше. Dr Ressos і його команда сприяють наданню повного спектра сінгапурських юридичних послуг, послуг із комплаєнсу та адміністрування компаній, зокрема щодо реєстрації компаній, корпоративних угод, комерційних договорів, криптоактивів і цифрових активів, фінансового регулювання та вирішення спорів, включно із судовими процесами в судах Сінгапуру. Про юридичні, податкові та фідуціарні послуги у Швейцарії див. helveticaregister.com.