Зростання однородинних сімейних офісів

Читати PDF-версію (7 сторінок)

Що таке однородинний сімейний офіс

MAS описує однородинний сімейний офіс як структуру, що управляє статками однієї родини або від її імені і повністю належить членам цієї родини чи перебуває під їхнім контролем. Такі офіси можуть займатися й неінвестиційними питаннями, як-от благодійністю чи юридичними справами родини.¹ Визначення містить два елементи, важливі для права. Офіс обслуговує одну родину, і родина ним володіє. Багатородинний сімейний офіс, що управляє активами кількох не пов’язаних між собою родин, є керуючим фондом у звичайному розумінні й мусить мати ліцензію. Цю тему розглянуто в розділі V цієї частини.

На практиці однородинний сімейний офіс у Сінгапурі зазвичай складається з двох компаній. Сам сімейний офіс — це сінгапурська компанія, яка наймає інвестиційних працівників і несе операційні витрати. Окремий інструмент фонду, часто сінгапурська компанія чи командитне товариство (limited partnership) або офшорна структура в схемі master-feeder, тримає інвестиції родини. Податковий стимул пов’язаний з інструментом фонду, а звільнення від ліцензування стосується сімейного офісу. Цим поділом пояснюється значна частина технічної лексики галузі, у якій «фонд» і «сімейний офіс» — різні юридичні особи з різними обов’язками.

Від кількох сотень до понад двох тисяч

Офіційні дані фіксують стрімке зростання. Наприкінці 2020 року податкові стимули мали близько 400 однородинних сімейних офісів. До 31 грудня 2023 року їх кількість сягнула приблизно 1400, як випливає з відповіді Лоуренса Вонга (Lawrence Wong), тодішнього віцепрем’єр-міністра, міністра фінансів і голови MAS, наданої до засідання 6 березня 2024 року. Та сама відповідь описувала сектор малих одиниць: у більшості офісів працювало менше 20 осіб, і лише невелика кількість мала 20 працівників або більше. Близько 55 % працівників були старші за 40 років.²

Наприкінці 2024 року і знову наприкінці грудня 2025 року цей показник перевищував 2000. У відповіді від 5 серпня 2026 року Ган Кім Йонг (Gan Kim Yong), віцепрем’єр-міністр і голова MAS, додав, що родини походять переважно з Азійсько-Тихоокеанського регіону, далі йдуть Європа та Америка.³ Сповільнення між 2024 і 2025 роками слід тлумачити обережно. Опублікований показник враховує офіси зі стимулом, його подають лише як нижню межу, а розгляд заяв помітно сповільнився в період посиленої перевірки, про який ідеться нижче.

Кількість офісів без стимулу ніколи не оприлюднювали. До червня 2026 року сімейний офіс, який тримав свій фонд через спільну холдингову компанію, міг покладатися на загальне звільнення і не мусив повідомляти MAS про своє існування. Режим повідомлення, описаний далі в цьому розділі, уперше дасть регуляторові повний реєстр однородинних сімейних офісів, що працюють у Сінгапурі, хоча MAS заявило, що не публікуватиме його.⁴

Чому приїхали родини

Тут поєдналися кілька чинників. Сінгапур пропонував політичну стабільність, англомовну систему загального права, глибокий ринок приватного банківського обслуговування та помірну податкову систему. Податковий стимул усував залишковий ризик того, що прибутки від активно керованого портфеля оподатковуватимуть як торговельний дохід. Роки пандемії зробили фізичну присутність у добре керованому місті привабливою для родин, які хотіли переселити представників наступного покоління. Закон про національну безпеку, що набрав чинності в Гонконгу 30 червня 2020 року, змусив деякі родини й фахівців переглянути свої домовленості там.⁵ Ці притоки та політичні питання, які вони порушують, розглянуто в розділі V частини I.

Географічне походження родин змінювалося разом із цими подіями. У жовтні 2024 року Ган Кім Йонг повідомив парламенту, що багато офісів зі стимулами походять із країн, що розвиваються, і що їхня частка останніми роками залишалася відносно стабільною.⁶ У самому запитанні йшлося про Близький Схід і Китай. Китайські родинні статки разом із пов’язаними з ними питаннями комплаєнсу розглянуто в розділі II частини I.

Сімейний офіс в екосистемі управління капіталом

Політики обґрунтовували стимули їхнім впливом на ширший фінансовий центр. У ще одній відповіді від 16 жовтня 2024 року Ган Кім Йонг повідомив, що наприкінці 2023 року в сімейних офісах зі стимулами безпосередньо працювали понад 1700 місцевих жителів. Він додав, що ці офіси також генерують бізнес для приватних банків, юридичних фірм, податкових радників, адміністраторів фондів і кастодіанів. До лютого 2025 року кількість місцевих жителів, які працювали в таких офісах, сягнула близько 2200.⁷

Ці цифри скромні порівняно з галуззю управління активами загалом, активи під управлінням якої зросли у 2025 році на 10,1 % до S$ 6,7 трлн.⁸ Цінність сімейного офісу для фінансового центру полягає не стільки в його власному фонді оплати праці, скільки в активах, які він обліковує в місцевих банках, мандатах, які він надає місцевим керуючим, і капіталі, який він може вкласти в сінгапурські компанії та фонди. Умови податкового стимулу розроблено саме для того, щоб охопити ці ефекти.

Примітки

1. Monetary Authority of Singapore, Consultation Paper on Proposed Framework for Single Family Offices, P009-2023, 31 липня 2023 р., п. 2.1. ↩
2. MAS, письмова відповідь Lawrence Wong, віцепрем’єр-міністра, міністра фінансів і голови MAS, на парламентський запит Patrick Tay Teck Guan, засідання 6 березня 2024 р. (mas.gov.sg, «Written reply to Parliamentary Question on family offices»): близько 1400 SFO отримали податкові стимули за ст. 13O і 13U станом на 31 грудня 2023 року; у більшості SFO менше 20 працівників, у невеликої кількості — 20 або більше; близько 10 % працівників молодші за 30 років, близько 35 % — від 30 до 40 років і близько 55 % — старші за 40 років; більшість працівників — місцеві жителі. ↩
3. Monetary Authority of Singapore, письмова відповідь Gan Kim Yong на парламентський запит Dr Neo Kok Beng, призначеного члена парламенту, 5 серпня 2026 р. (mas.gov.sg, «Written reply on SFOs»): понад 2000 SFO отримали податкові стимули за ст. 13O і 13U станом на кінець грудня 2025 року; родини «predominantly from the Asia Pacific region», далі Європа та Америка. ↩
4. MAS, Consultation Paper P009-2023, 31 липня 2023 р., п. 5.4: оскільки SFO не мають жодного регульованого статусу в MAS, MAS «not intend to publish a list of SFOs» у своєму Financial Institutions Directory. ↩
5. Ressos, Genève, place financière internationale, partie K, chapitre III, примітка про гонконзький закон про національну безпеку, чинний з 30 червня 2020 року, та про переміщення до Сінгапуру, з посиланням на Boston Consulting Group, 27 травня 2026 р. ↩
6. MAS, письмова відповідь Gan Kim Yong на парламентський запит Yip Hon Weng, 16 жовтня 2024 р. (mas.gov.sg, «Written reply to Parliamentary Question on single family offices from emerging markets»): багато SFO, які отримали податкові стимули за ст. 13O і 13U, походять із країн, що розвиваються, і їхня частка «has been relatively stable over the last few years». ↩
7. MAS, письмова відповідь Gan Kim Yong на парламентський запит Yip Hon Weng, 16 жовтня 2024 р. (mas.gov.sg, «Written reply to Parliamentary Question on talent needs within the SFO sector»): станом на 31 грудня 2023 року понад 1700 місцевих жителів безпосередньо працювали в SFO, які отримали податкові стимули за ст. 13O і 13U; SFO залучають місцеві приватні банки, юридичні фірми, податкових радників, адміністраторів фондів і кастодіанів; MAS, письмова відповідь Gan Kim Yong на парламентський запит Assoc Prof Jamus Jerome Lim, 5 лютого 2025 р. (mas.gov.sg, «Written reply to Parliamentary Question on number of jobs created by Single Family Offices»): SFO, які отримують податкові стимули, нині наймають близько 2200 місцевих жителів. ↩
8. MAS, письмова відповідь від 5 серпня 2026 р. на запит Dr Neo Kok Beng, див. вище: галузь управління активами зросла у 2025 році на 10,1 % до S$ 6,7 трлн. ↩

Лише для загального ознайомлення. Ця стаття не є юридичною чи податковою консультацією, не замінює консультації щодо конкретної справи й не створює відносин між адвокатом і клієнтом. Вона відображає правове становище станом на жовтень 2026.