Порівняння з Женевою та Цюрихом

Два правові підходи

І Швейцарія, і Сінгапур претендують на правову визначеність щодо криптоактивів, якої вони досягли різними засобами. Швейцарія змінила своє цивільне, торговельне, банкрутське та фінансово-ринкове право Законом про DLT. Він запровадив цінні папери на основі реєстру, нову ліцензію для торговельних майданчиків DLT і закріплене в законі право на виокремлення криптоактивів у банкрутстві.¹ Сінгапур залишив питання власності та неплатоспроможності загальному праву, яке дійшло порівнянного результату в рішенні ByBit, і зосередив законодавчі зусилля на ліцензуванні та поведінці постачальників послуг. Швейцарський підхід дає більше визначеності заздалегідь. Сінгапурський покладається на готовність суддів пристосовувати наявні категорії.

Банки та спеціалізовані фірми

У Швейцарії 2019 року два спеціалізовані банки отримали банківські ліцензії для криптобізнесу. Внесок Женеви полягав переважно в технологічних постачальниках, які обслуговують приватні банки, як-от Taurus.² У Сінгапурі найбільший банк, DBS, створив власну цифрову біржу та кастодіальний бізнес, тоді як глобальні біржі отримали платіжні ліцензії.³ Обидва центри зійшлися на одній моделі для заможних клієнтів: криптоактиви зберігаються через регульовані установи, з відокремленим зберіганням і повним комплаєнсом.

Стейблкоїни та токенізація

У сфері стейблкоїнів Сінгапур діяв раніше. Його рамка 2023 року та законодавча консультація 2026 року контрастують зі швейцарським режимом, який 2026 року все ще перебував на стадії консультацій. У токенізації обидва центри реалізують схожі проєкти з різними акцентами. Швейцарський національний банк (SNB) випробував оптові гроші центрального банку разом із цюрихською цифровою біржею в Project Helvetia.⁴ Сінгапурська програма Guardian ширша за охопленням: до її групи політиків входять дев’ять органів влади та міжнародних організацій, і вона прямо прагне встановлювати стандарти для транскордонних ринків. Членство FINMA в групі політиків Guardian дає швейцарським установам голос у цій роботі.

Гонконг і Дубай

Найпрямішими конкурентами в регіоні є Гонконг і Дубай. Від 2022 року Гонконг позиціонує себе як центр, відкритий для ліцензованої торгівлі віртуальними активами, зокрема для роздрібних інвесторів, а 2025 року запровадив свій режим для стейблкоїнів. Його ліцензійний режим для платформ для торгівлі віртуальними активами набув чинності 2023 року.⁵ Дубай у березні 2022 року створив окреме Управління з регулювання віртуальних активів Дубая (VARA) і став одним із напрямків для фірм, які 2025 року залишили Сінгапур.⁶ Сінгапур погодився втратити частину бізнесу на користь цих центрів в обмін на нижчий профіль ризику. Чи був цей вибір мудрим, розглянуто в розділі K.III, присвяченому конкуренції фінансових центрів загалом.

У цифрах

Закон про платіжні послуги 2019 року: Закон № 2 від 2019 року, ухвалений 14 січня 2019 року, чинний із 28 січня 2020 року, сім регульованих платіжних послуг. Заявок на ліцензію до липня 2021 року: понад 480, з них близько 170 щодо послуг із цифровими платіжними токенами, жодної ліцензії DPT на той час не видано. Поширення на зберігання та сприяння переказам: 4 квітня 2024 року. Збереження коштів клієнтів у трасті: з 4 жовтня 2024 року. Terra і Luna, травень 2022 року: майже 45 млрд доларів США ринкової вартості втрачено протягом тижня. Three Arrows Capital: ліквідацію призначено 27 червня 2022 року, вимоги кредиторів — близько 3,5 млрд доларів США. Списана інвестиція Темасеку в FTX: 275 млн доларів США. FSMA ухвалено 5 квітня 2022 року; частина 9 чинна з 30 червня 2025 року. Рамка для стейблкоїнів: 15 серпня 2023 року, викуп за номіналом протягом п’яти робочих днів; законодавча консультація з 1 вересня до 16 жовтня 2026 року. Project Guardian: започатковано 31 травня 2022 року, дев’ять регуляторів і 28 галузевих учасників. BLOOM: 24 галузеві учасники в жовтні 2026 року.

Примітки

Ressos, Genève, place financière internationale, частина K, розділ I: Закон про DLT чинний з 1 лютого 2021 року (цінні папери на основі реєстру) і з 1 серпня 2021 року (торговельні майданчики DLT і виокремлення в банкрутстві); перший торговельний майданчик DLT, BX Digital, отримав дозвіл 18 березня 2025 року. ↩
Там само, про банківські ліцензії AMINA Bank (раніше SEBA) і Sygnum 2019 року та про Taurus, засновану в Женеві 2018 року. ↩
DBS Digital Exchange, запущена в грудні 2020 року для інституційних та акредитованих інвесторів, з кастодіальними послугами від DBS. ↩
Ressos, Genève, place financière internationale, частина K, розділ I, про Project Helvetia Швейцарського національного банку, що триватиме щонайменше до червня 2028 року. ↩
Ліцензійний режим SFC Гонконгу для платформ для торгівлі віртуальними активами відповідно до Anti-Money Laundering and Counter-Terrorist Financing Ordinance, чинний з 1 червня 2023 року. ↩
Virtual Assets Regulatory Authority, «About VARA», vara.ae: “Established in March 2022, following the effect of Law No.4 of 2022”. ↩

Лише для загального ознайомлення. Ця стаття не є юридичною чи податковою консультацією, не замінює консультації щодо конкретної справи й не створює відносин між адвокатом і клієнтом. Вона відображає правове становище станом на жовтень 2026.

Українська

Контакти

Dr Alexander Ressos, TEP

Of Counsel, KGP Legal LLC

Я є Of Counsel у KGP Legal LLC у Сінгапурі, де працюю з глобальною клієнтською базою успішних підприємців та їхніх родин, незалежних управителів активів, сировинних трейдингових компаній та інших комерційних клієнтів. Я адвокат у Німеччині та Швейцарії, також допущений до практики як солісітор в Англії та Уельсі і в Гонконгу. Свій час я розподіляю між Цугом у Швейцарії, Сінгапуром і Гонконгом. З 2017 року я консультував міжнародних клієнтів у понад 700 проєктах із криптоактивами та цифровими активами. Я також маю великий досвід у транскордонних судових спорах і арбітражі в Сінгапурі, Гонконгу та на інших ринках Південно-Східної Азії й Великого Китаю.

Я працюю в ключових фінансових центрах Південно-Східної Азії, Близького Сходу та Швейцарії, приділяючи особливу увагу захисту активів, міжнародному податковому та спадковому плануванню, а також трастам, адмініструванню компаній та іншим фідуціарним послугам. Моя філософія — бути довіреним радником, який тісно співпрацює з клієнтами й допомагає їм досягати їхніх комерційних цілей.

Усі консультації з права Сінгапуру надаються через KGP Legal LLC — авторитетну й належно ліцензовану сінгапурську фірму адвокатів і солісіторів (advocates and solicitors).

KGP Legal LLC — середня за розміром юридична фірма в Сінгапурі, здатна надавати повний спектр юридичних послуг і послуг з корпоративного адміністрування. Якщо вам потрібна додаткова інформація, зв’яжіться зі мною безпосередньо за адресою [email protected].

Зв’язатися →