Співпраця центральних банків та інноваційні центри

Читати PDF-версію (9 сторінок)

EMEAP і Азійські облігаційні фонди

Центральні банки Східної Азії та Тихоокеанського регіону співпрацюють у межах Наради керівників центральних банків Східної Азії та Тихоокеанського регіону (EMEAP), заснованої 1991 року. До неї входять центральні банки одинадцяти економік: Австралії, Китаю, Гонконгу, Індонезії, Японії, Кореї, Малайзії, Нової Зеландії, Філіппін, Сінгапуру й Таїланду. EMEAP не має постійного секретаріату на кшталт тих, що мають APEC чи AMRO. Вона працює через зустрічі керівників центральних банків та їхніх заступників, а також через робочі групи з платіжних і ринкових інфраструктур, фінансових ринків і банківського нагляду. Комітет з монетарної та фінансової стабільності, створений 2007 року, посилює моніторинг регіону та підготовку до криз.¹

Її найвідчутніше досягнення стосувалося ринків облігацій. Після кризи 1997 року центральні банки усвідомили, що заощадження регіону здебільшого спрямовуються в активи в доларах США, а його компанії позичають долари в іноземних банків. Саме ця подвійна невідповідність зробила кризу такою руйнівною. EMEAP відповіла створенням Азійського облігаційного фонду (ABF). Його перший етап, запущений у червні 2003 року, інвестував частину резервів членів в облігації азійських держав, номіновані в доларах. Другий етап, оголошений у грудні 2004 року, поширив інвестиції на облігації в місцевих валютах.² Другий етап охоплював індексні фонди, відкриті для приватних інвесторів, і один із них пройшов лістинг у Сінгапурі.³

SEACEN і BIS

Сінгапур також належить до групи центральних банків Південно-Східної Азії (SEACEN), яка 1966 року почалася як щорічна зустріч керівників центральних банків і одним із засновників якої був Сінгапур. 1982 року група створила дослідницький і навчальний центр, що працює в Куала-Лумпурі.⁴ Тут видно регіональний поділ праці. Куала-Лумпур приймає навчання для центральних банків Південно-Східної Азії, Сінгапур — макроекономічний нагляд для АСЕАН+3, а Маніла — Азійський банк розвитку.

На глобальному рівні Сінгапур став членом Банку міжнародних розрахунків у грудні 1996 року.⁵ Нині членами BIS є центральні банки 63 юрисдикцій. 1998 року BIS відкрив Представництво для Азії та Тихоокеанського регіону в Гонконгу. Цей вибір відображав тодішню роль Гонконгу на грошових і валютних ринках регіону.⁶ MAS бере участь у роботі комітетів, що діють при BIS, зокрема Базельського комітету, Комітету з платіжних і ринкових інфраструктур і Комітету з глобальної фінансової системи. З січня 2017 до січня 2023 року заступниця директора-розпорядника MAS Жаклін Лох (Jacqueline Loh) головувала в Комітеті з ринків — форумі, де центральні банки обмінюються думками про події на фінансових ринках. Її наступник — Джон Вільямс (John Williams) із Федерального резервного банку Нью-Йорка, повноваження якого продовжили в березні 2026 року.⁷

Центр BIS Innovation Hub у Сінгапурі

BIS створив BIS Innovation Hub, щоб дати центральним банкам спільну лабораторію фінансових технологій. Перші центри відкрилися 2019 року в Гонконгу, Сінгапурі та Швейцарії. Нині хаб має команди в семи місцях: у Франкфурті й Парижі, Гонконгу, Лондоні, Сінгапурі, Стокгольмі, Швейцарії та Торонто. Сінгапурський центр зосереджується на наглядових технологіях (suptech), регуляторних технологіях (regtech), цифрових валютах центральних банків і інфраструктурах фінансового ринку нового покоління.⁸

Вибір цих трьох міст не був випадковим. Кожне поєднувало сильний центральний банк, активне технологічне середовище та фінансовий центр, готовий експериментувати. MAS уже провело власні експерименти з розподіленими реєстрами в межах Project Ubin і позиціонувало Сінгапур як полігон для фінансових інновацій (див. розділ K.I). Центр BIS дав MAS змогу працювати з іншими центральними банками над проєктами, які жоден окремий орган не міг би здійснити сам.

Dunbar і Mandala

Метод ілюструють два проєкти. Project Dunbar, оголошений у вересні 2021 року, об’єднав Резервний банк Австралії, Bank Negara Malaysia, MAS і Південноафриканський резервний банк, щоб випробувати спільну платформу для міжнародних розрахунків у кількох цифрових валютах центральних банків. Його звіт від березня 2022 року описав два прототипи й дійшов висновку, що спільна платформа для кількох CBDC технічно здійсненна.⁹

Project Mandala, який веде сінгапурський центр, розв’язує проблему, знайому кожному банку в місті: витрати на дотримання різних національних правил щодо руху капіталу, іноземних інвестицій і звітності. Він досліджує, чи можна закодувати політичні й регуляторні вимоги окремих юрисдикцій у спільний протокол, щоб перевірки на відповідність запускалися автоматично під час обробки транскордонної операції. Серед його партнерів — центральні банки Австралії, Франції, Індії, Кувейту, Малайзії, Філіппін і Сінгапуру. Фінальний звіт вийшов у жовтні 2024 року, а в листопаді 2025 року оголосили другий етап.¹⁰

Project Nexus і Nexus Global Payments

Найвагоміший на сьогодні проєкт — Nexus. Його мета — поєднати національні системи миттєвих платежів різних країн, щоб платіж, надісланий із мобільного телефона в одній країні, за лічені секунди й з невеликими витратами доходив до отримувача в іншій. Сінгапурський центр розпочав проєкт 2022 року разом із партнерами — центральними банками. У липні 2024 року він представив схему та рамки врядування, комерційну модель і технологічний план.

2025 року центральні банки Індії, Малайзії, Філіппін, Сінгапуру й Таїланду заснували Nexus Global Payments — неприбуткову організацію, зареєстровану в Сінгапурі, щоб запустити схему в реальну роботу, після чого BIS передав проєкт новому органу. 2026 року шостою країною приєдналася Індонезія.¹¹ Шлях від лабораторії до діючої організації показує, що інноваційний центр може дати фінансовому центру. Прототип, розроблений міжнародним органом у Сінгапурі, став елементом платіжної інфраструктури, якою керують із міста і яка покликана з’єднати системи миттєвих платежів Південної та Південно-Східної Азії.

Скликання як інструмент

До цієї інституційної присутності Сінгапур додав власну функцію скликання. У серпні 2021 року MAS заснувало Elevandi — неприбуткову організацію для розвитку діалогу між державним і приватним секторами щодо фінансових технологій. У жовтні 2024 року MAS оголосило про її заміну на Global Finance & Technology Network, яка організовує Singapore FinTech Festival разом із MAS та іншими партнерами.¹² Ця мережа — національне творіння з глобальною аудиторією. Вона показує, як Сінгапур поєднує приймання міжнародних органів із власними інституціями, що виконують подібні функції: збирають у місті регуляторів, центральні банки та компанії.

Примітки

1. EMEAP, “About EMEAP” (emeap.org, дата звернення: листопад 2026 р.): “EMEAP was established in 1991.”; EMEAP, “About EMEAP” (emeap.org, дата звернення: листопад 2026 р.): “It comprises the central banks of eleven economies”, перелічені як Австралія, Китай, Гонконг, Індонезія, Японія, Корея, Малайзія, Нова Зеландія, Філіппіни, Сінгапур і Таїланд; EMEAP, “About EMEAP” (emeap.org, дата звернення: листопад 2026 р.): “the Monetary and Financial Stability Committee was established in 2007”; робочі групи з платіжних і ринкових інфраструктур (WGPMI), фінансових ринків (WGFM) і банківського нагляду (WGBS). ↩
2. EMEAP, “About EMEAP” (emeap.org, дата звернення: листопад 2026 р.): “In June 2003, EMEAP launched the first stage of ABF (ABF1)”; члени “announced the launch of the second stage of ABF (ABF2) in December 2004”. ↩
3. Щодо ABF Pan Asia Bond Index Fund, що пройшов лістинг на Сінгапурській біржі та Гонконзькій біржі, і обсягу ABF1 (близько 1 млрд доларів США) та ABF2 (близько 2 млрд доларів США) див. прес-релізи EMEAP від 2 червня 2003 р. і 16 грудня 2004 р. (emeap.org). ↩
4. Monetary Authority of Singapore, “International Cooperation” (mas.gov.sg, дата звернення: листопад 2026 р.): “SEACEN started in 1966 as an annual meeting of the central bank governors, of which Singapore was a founding member”; “In 1982, SEACEN established the SEACEN Research and Training Centre”. ↩
5. Monetary Authority of Singapore, “International Cooperation” (mas.gov.sg, дата звернення: листопад 2026 р.): “Singapore became a member of the BIS in December 1996”. ↩
6. Wikipedia, “Bank for International Settlements” (дата звернення: листопад 2026 р.): “The BIS members are central banks of 63 jurisdictions”; “In 1998, the BIS opened a Representative Office for Asia and the Pacific in the Hong Kong SAR.” ↩
7. Bank for International Settlements, прес-реліз “Jacqueline Loh appointed new Chair of the Markets Committee”, 8 листопада 2016 р.: призначення на “a term of three years starting in mid-January 2017”; Bank for International Settlements, прес-реліз “BIS extends term for John Williams as Chair of the Markets Committee”, 27 березня 2026 р.: другий трирічний строк, уперше призначений у січні 2023 р. як наступник Jacqueline Loh, заступниці директора-розпорядника Monetary Authority of Singapore. Сторінка MAS “International Cooperation” (mas.gov.sg, дата звернення: листопад 2026 р.) досі зазначає, що “MAS also chairs the Market Committee”; це твердження застаріло. ↩
8. Bank for International Settlements, “About the BIS Innovation Hub” (bis.org, дата звернення: листопад 2026 р.): “The BIS Innovation Hub Centre in Singapore was established in 2019”; центр у Гонконгу “was established in 2019”; швейцарський центр, “established in 2019, is one of the founding Innovation Hub centres”; Bank for International Settlements, “About the BIS Innovation Hub” (bis.org, дата звернення: листопад 2026 р.): “We have multidisciplinary teams located in Frankfurt/Paris, Hong Kong SAR, London”, “Singapore, Stockholm, Switzerland and Toronto”; Bank for International Settlements, “Singapore Centre” (bis.org, дата звернення: листопад 2026 р.): напрями роботи “suptech, regtech, CBDC and next-generation Financial Market Infrastructures (FMIs)”; виконувачка обов’язків керівника — Meena Chandra. ↩
9. Bank for International Settlements, “Project Dunbar” (bis.org, дата звернення: листопад 2026 р.): учасники — Reserve Bank of Australia, Central Bank of Malaysia, Monetary Authority of Singapore і South African Reserve Bank; медіареліз від 2 вересня 2021 р.; звіт від 22 березня 2022 р.; “The prototypes proved the technical feasibility of implementing a shared multi-CBDC platform”. ↩
10. Bank for International Settlements, “Project Mandala” (bis.org, дата звернення: листопад 2026 р.): веде сінгапурський центр; партнери — Reserve Bank of Australia, Bank of France, Reserve Bank of India, Central Bank of Kuwait, Central Bank of Malaysia, Bangko Sentral ng Pilipinas і Monetary Authority of Singapore; проєкт “explores the feasibility of encoding jurisdiction-specific policy and regulatory requirements into a common protocol”; фінальний звіт — жовтень 2024 р.; другий етап оголошено в листопаді 2025 р. ↩
11. Bank for International Settlements, “Project Nexus” (bis.org, дата звернення: листопад 2026 р.): “The BIS Innovation Hub Singapore Centre commenced the project in 2022 with central bank partners”; у липні 2024 р. проєкт представив “a comprehensive scheme and governance framework, commercial model and technology blueprint”; Nexus Global Payments утворили центральні банки Індії, Індонезії, Малайзії, Філіппін, Сінгапуру й Таїланду, зареєстровано 2025 р.; BIS передав проєкт NGP; Nexus Global Payments, “About” (nexusglobalpayments.org, дата звернення: листопад 2026 р.): “NGP is a not-for-profit organisation incorporated in Singapore”; “NGP was established in 2025 by the central banks of India, Malaysia, the Philippines, Singapore, and Thailand”; “In 2026, Indonesia officially joined as the sixth country in the network.” Сторінка BIS називає Індонезію серед засновників. ↩
12. Wikipedia, “Global Finance & Technology Network” (дата звернення: листопад 2026 р.): Elevandi “established by the Monetary Authority of Singapore in August 2021 as a nonprofit organisation”; “In October 2024, MAS announced the creation of the Global Finance & Technology Network to succeed Elevandi”; “GFTN is one of the organisers of the Singapore FinTech Festival”. ↩

Лише для загального ознайомлення. Ця стаття не є юридичною чи податковою консультацією, не замінює консультації щодо конкретної справи й не створює відносин між адвокатом і клієнтом. Вона відображає правове становище станом на жовтень 2026.