Безстрокові ф’ючерси та деривативи

Читати PDF-версію (3 сторінок)

Безстрокові ф’ючерси (perps) — домінантний дериватив на криптовалютних ринках. Безстроковий ф’ючерс — це ф’ючерсний контракт без дати виконання, ціну якого утримують поблизу спотової завдяки періодичним платежам фінансування між довгими і короткими позиціями. Децентралізовані біржі безстрокових ф’ючерсів, як-от dYdX, GMX і Hyperliquid, тримають забезпечення в смарт-контрактах і розраховують позиції за цінами оракулів. Кредитне плече в п’ятдесят разів і більше там звична справа.

Безстроковий ф’ючерс є деривативом і за швейцарським, і за сінгапурським правом. У Швейцарії це дериватив за ст. 2 літ. c Закону про інфраструктуру фінансового ринку (FinfraG/FinMIA), а якщо його стандартизовано й пропонують публіці, — фінансовий інструмент за Законом про фінансові послуги (FIDLEG/FinSA). У Сінгапурі це деривативний контракт і продукт ринку капіталу за Законом про цінні папери та ф’ючерси (Securities and Futures Act, SFA). Для пропозиції роздрібним інвесторам потрібна ліцензія на послуги на ринках капіталу (CMS licence), а біржа потребує схвалення як затверджена біржа або визнаний оператор ринку.¹ Децентралізована біржа безстрокових ф’ючерсів з ідентифікованим оператором в обох центрах управляє ринком деривативів без ліцензії. Біржа без ідентифікованого оператора порушує те саме питання, що й AMM. Управління грошово-кредитного регулювання Сінгапуру (MAS) прямо заявило, що вважає маржинальні криптодеривативи непридатними для роздрібних клієнтів, і з 2024 року заборонило ліцензіатам у сфері цифрових платіжних токенів (DPT) пропонувати їх роздрібним клієнтам. Сінгапурська команда, що управляє фронтендом безстрокових ф’ючерсів для роздрібних користувачів, стала б мішенню для примусових заходів.

Примітки

Financial Market Infrastructure Act, SR 958.1, ст. 2 літ. c (деривативи); Securities and Futures Act 2001 (Сінгапур), s. 2(1), визначення «derivatives contract» і «capital markets products», та Part 2 про ринки. Частина E, розділ V і частина K, розділ IV. ↩

Лише для загального ознайомлення. Ця стаття не є юридичною чи податковою консультацією, не замінює консультації щодо конкретної справи й не створює відносин між адвокатом і клієнтом. Вона відображає правове становище станом на жовтень 2026.

Українська

Контакти

Dr Alexander Ressos, TEP

Of Counsel, KGP Legal LLC

Я є Of Counsel у KGP Legal LLC у Сінгапурі, де працюю з глобальною клієнтською базою успішних підприємців та їхніх родин, незалежних управителів активів, сировинних трейдингових компаній та інших комерційних клієнтів. Я адвокат у Німеччині та Швейцарії, також допущений до практики як солісітор в Англії та Уельсі і в Гонконгу. Свій час я розподіляю між Цугом у Швейцарії, Сінгапуром і Гонконгом. З 2017 року я консультував міжнародних клієнтів у понад 700 проєктах із криптоактивами та цифровими активами. Я також маю великий досвід у транскордонних судових спорах і арбітражі в Сінгапурі, Гонконгу та на інших ринках Південно-Східної Азії й Великого Китаю.

Я працюю в ключових фінансових центрах Південно-Східної Азії, Близького Сходу та Швейцарії, приділяючи особливу увагу захисту активів, міжнародному податковому та спадковому плануванню, а також трастам, адмініструванню компаній та іншим фідуціарним послугам. Моя філософія — бути довіреним радником, який тісно співпрацює з клієнтами й допомагає їм досягати їхніх комерційних цілей.

Усі консультації з права Сінгапуру надаються через KGP Legal LLC — авторитетну й належно ліцензовану сінгапурську фірму адвокатів і солісіторів (advocates and solicitors).

KGP Legal LLC — середня за розміром юридична фірма в Сінгапурі, здатна надавати повний спектр юридичних послуг і послуг з корпоративного адміністрування. Якщо вам потрібна додаткова інформація, зв’яжіться зі мною безпосередньо за адресою [email protected].

Зв’язатися →

Статті та аналітика

Відкриваєте або розширюєте бізнес у Сінгапурі?

SingaporeIQ редагує Dr Alexander Ressos — міжнародний бізнес-юрист із понад 15-річним місцевим досвідом у Сінгапурі як постійний резидент, іноземний юрист, зареєстрований у Сінгапурі, і керуючий партнер сінгапурської іноземної юридичної практики. Окрім значного досвіду в транскордонних інвестиціях і угодах, роботі з приватними клієнтами категорії UHNWI та у сфері санкцій і експортного контролю, Dr Ressos має великий досвід транскордонного бізнесу та проєктів із криптоактивами й цифровими активами в Сінгапурі — понад 700 проєктів з 2017 року.

Якщо ви плануєте реєстрацію компанії, інвестицію, холдингову структуру чи вихід на ринок через Сінгапур, ви можете звернутися до Dr Ressos безпосередньо за адресою [email protected]. Консультації з права Сінгапуру надає KGP Legal LLC, ліцензована сінгапурська фірма адвокатів і солісіторів (advocates and solicitors). Як сінгапурська юридична фірма, KGP Legal LLC відповідно до Legal Profession Act 1966 має право консультувати з права Сінгапуру та представляти клієнтів у судах Сінгапуру; іноземним юридичним фірмам з офісом у Сінгапурі (foreign law practices) за загальним правилом не дозволено ні те, ні інше. Dr Ressos і його команда сприяють наданню повного спектра сінгапурських юридичних послуг, послуг із комплаєнсу та адміністрування компаній, зокрема щодо реєстрації компаній, корпоративних угод, комерційних договорів, криптоактивів і цифрових активів, фінансового регулювання та вирішення спорів, включно із судовими процесами в судах Сінгапуру. Про юридичні, податкові та фідуціарні послуги у Швейцарії див. helveticaregister.com.