Цифрова валюта центрального банку

Читати PDF-версію (3 сторінок)

Цифрова валюта центрального банку (CBDC) — це зобов’язання центрального банку у формі токена. Існує два її різновиди. Оптова CBDC доступна лише банкам та інфраструктурам фінансового ринку і слугує для розрахунків за операціями між ними. Роздрібна CBDC була б доступна публіці як цифрова готівка. І Швейцарія, і Сінгапур провели пілотні проєкти оптової CBDC, але жодна з країн не взяла на себе зобов’язання запровадити роздрібну.

Швейцарський національний банк (SNB) з грудня 2023 року випускає оптову CBDC у швейцарських франках на платформі SIX Digital Exchange у межах Project Helvetia. Він використовує її для розрахунків за цифровими випусками облігацій кантонів, міст і федерального уряду. У червні 2025 року SNB продовжив пілотний проєкт на два роки, до середини 2027 року, і поширив його на ширше коло операцій.¹ Для цієї книги правове значення полягає в тому, що токенізований швейцарський франк, випущений SNB, — це гроші центрального банку без жодних застережень. Він не несе кредитного ризику, а розрахунок ним стає остаточним тієї миті, коли його фіксує реєстр SDX. Отже, токенізована облігація, розрахунок за якою здійснюють в оптовій CBDC, — найчистіша форма поставки проти платежу, якої досі досягнуто у Швейцарії.

Управління грошово-кредитного регулювання Сінгапуру (MAS) тестує оптову CBDC у межах Project Ubin з 2016 року, а з 2024 року в рамках своєї програми токенізації випускає реальну оптову CBDC для міжбанківських розрахунків між місцевими банками. MAS послідовно скептично ставиться до роздрібної CBDC і заявляє, що аргументи на її користь у Сінгапурі слабкі з огляду на ефективність наявних роздрібних платежів.² Отже, обидва центральні банки, вийшовши з різних позицій, дійшли до однакової: оптова CBDC як розрахункова інфраструктура для токенізованих ринків і жодної роздрібної CBDC у перспективі.

Примітки

SNB, прес-реліз від 30 червня 2025 р. про продовження пілотного проєкту Helvetia (snb.ch, pre_20250630) та інформаційна сторінка SNB про пілотний проєкт Helvetia. Частина E, розділ XI. ↩
MAS, A Retail Central Bank Digital Currency: Economic Considerations in the Singapore Context, 9 листопада 2021 р., та медіареліз MAS від 16 листопада 2023 р. з оголошенням про випуск реальної оптової CBDC у 2024 р. Частина K, розділ VII. ↩

Лише для загального ознайомлення. Ця стаття не є юридичною чи податковою консультацією, не замінює консультації щодо конкретної справи й не створює відносин між адвокатом і клієнтом. Вона відображає правове становище станом на жовтень 2026.

Українська

Контакти

Dr Alexander Ressos, TEP

Of Counsel, KGP Legal LLC

Я є Of Counsel у KGP Legal LLC у Сінгапурі, де працюю з глобальною клієнтською базою успішних підприємців та їхніх родин, незалежних управителів активів, сировинних трейдингових компаній та інших комерційних клієнтів. Я адвокат у Німеччині та Швейцарії, також допущений до практики як солісітор в Англії та Уельсі і в Гонконгу. Свій час я розподіляю між Цугом у Швейцарії, Сінгапуром і Гонконгом. З 2017 року я консультував міжнародних клієнтів у понад 700 проєктах із криптоактивами та цифровими активами. Я також маю великий досвід у транскордонних судових спорах і арбітражі в Сінгапурі, Гонконгу та на інших ринках Південно-Східної Азії й Великого Китаю.

Я працюю в ключових фінансових центрах Південно-Східної Азії, Близького Сходу та Швейцарії, приділяючи особливу увагу захисту активів, міжнародному податковому та спадковому плануванню, а також трастам, адмініструванню компаній та іншим фідуціарним послугам. Моя філософія — бути довіреним радником, який тісно співпрацює з клієнтами й допомагає їм досягати їхніх комерційних цілей.

Усі консультації з права Сінгапуру надаються через KGP Legal LLC — авторитетну й належно ліцензовану сінгапурську фірму адвокатів і солісіторів (advocates and solicitors).

KGP Legal LLC — середня за розміром юридична фірма в Сінгапурі, здатна надавати повний спектр юридичних послуг і послуг з корпоративного адміністрування. Якщо вам потрібна додаткова інформація, зв’яжіться зі мною безпосередньо за адресою [email protected].

Зв’язатися →

Статті та аналітика

Відкриваєте або розширюєте бізнес у Сінгапурі?

SingaporeIQ редагує Dr Alexander Ressos — міжнародний бізнес-юрист із понад 15-річним місцевим досвідом у Сінгапурі як постійний резидент, іноземний юрист, зареєстрований у Сінгапурі, і керуючий партнер сінгапурської іноземної юридичної практики. Окрім значного досвіду в транскордонних інвестиціях і угодах, роботі з приватними клієнтами категорії UHNWI та у сфері санкцій і експортного контролю, Dr Ressos має великий досвід транскордонного бізнесу та проєктів із криптоактивами й цифровими активами в Сінгапурі — понад 700 проєктів з 2017 року.

Якщо ви плануєте реєстрацію компанії, інвестицію, холдингову структуру чи вихід на ринок через Сінгапур, ви можете звернутися до Dr Ressos безпосередньо за адресою [email protected]. Консультації з права Сінгапуру надає KGP Legal LLC, ліцензована сінгапурська фірма адвокатів і солісіторів (advocates and solicitors). Як сінгапурська юридична фірма, KGP Legal LLC відповідно до Legal Profession Act 1966 має право консультувати з права Сінгапуру та представляти клієнтів у судах Сінгапуру; іноземним юридичним фірмам з офісом у Сінгапурі (foreign law practices) за загальним правилом не дозволено ні те, ні інше. Dr Ressos і його команда сприяють наданню повного спектра сінгапурських юридичних послуг, послуг із комплаєнсу та адміністрування компаній, зокрема щодо реєстрації компаній, корпоративних угод, комерційних договорів, криптоактивів і цифрових активів, фінансового регулювання та вирішення спорів, включно із судовими процесами в судах Сінгапуру. Про юридичні, податкові та фідуціарні послуги у Швейцарії див. helveticaregister.com.